动态 | 法国外资监管收紧背景下，关键领域投资审批量暴增

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发布时间：2025-08-06

关键字： 外资监管投资

在法国，越来越多外国企业在启动涉及国防或医疗等关键领域的业务前寻求政府审批。法国经济与财政部下设的财政金融管理局（Direction générale du Trésor）在2025年7月30日的年度总结会议上解释，2024年收到了392份授权申请和事前咨询请求，创下历史新高。

监管几近实现平衡

法国《世界报》报道，在过去一年中，审查的申请数量猛增了27%，与2014年相比几乎增长至4倍，当时仅有105份申请提交。自2025年1月1日以来，“申请数量的增长势头并未减弱，仍保持在同一增长曲线上。”经济部方面指出。因此，2025年可能会创下新的纪录。

与其说这些数据是对法国经济主权的威胁，法国经济部长隆巴尔更从中看到了积极信号：“尽管面临诸多政治动荡，法国经济仍保持了对外国投资者的吸引力。”“目前法国对外国投资的管控机制已接近在保护战略资产与维护经济吸引力之间实现理想平衡，”地平线党议员、企业家克里斯托夫·普拉萨尔（Christophe Plassard）在他最新发布的关于“经济战争”的报告中强调道。

申请数量的激增清楚地表明，投资者已适应了多年来不断收紧的监管规则。为了防止对国家至关重要的企业落入外国控制，历届政府确实加强了监管措施。需要获得授权的行业清单已得到扩展，特别是涉及所谓“关键”原材料的加工和开采，如稀土或锰。2023年底，时任经济部长勒梅尔颁布了一项法令，规定外国投资者一旦获得上市公司10%的投票权，就必须获得授权，而此前这一比例为25%。除了收购之外，从零开始的投资（即绿地投资）也可能很快进入审查范围。

总部和敏感业务通常被要求留在法国

“总体而言，审查范围不断扩大，审查标准不断收紧。”为法国和外国团体提供咨询服务的游说人士帕斯卡尔·杜佩拉特（Pascal Dupeyrat）分析道。因此，企业最终开始认真对待这些审查，尤其是在2021年Photonis（东方闪光，是一家专注于高端光电成像与探测技术的企业）交易被禁止后，该交易迫使美国收购方以25%的亏损出售其股份。

实际上，被搁置的案件非常罕见。经济部方面称，3年来只有6笔交易被拒绝，但拒绝透露更多细节。“除了这些拒绝决定外，一些投资者在拒绝决定作出之前，或者在预计难以按照规定的条件继续进行交易时，主动撤回了授权申请。”经济部方面补充道。

尽管禁止的交易不多，但政府确实经常提出条件。总的来说，对监管机构的担忧促使投资者提前行动，在交易提交给政府之前先与政府部门进行沟通，即使这并非必要。2024年，财政金融管理局估计，提交的申请中大约有一半不在其控制范围内。但对于其余的申请，有54%的外国投资是在严格的条件下获得批准的。

“部长通常要求将总部和敏感业务留在法国。”经济部方面解释道。在某些情况下，国家还要求收购方设立特别委员会，旨在监督投资者所作的承诺。所有需遵守的规则均收录于经济部于7月30日发布的59页新文件中。

来源：欧洲时报


优投深度解读

1. 审查机制质变：
   - 范围扩大：从收购延伸至绿地投资（如新建电池厂）；
   - 门槛降低：敏感行业持股审查起点从25%→10%；
   - 条件严苛：54%过审项目被强制要求"总部留法+技术不外迁"。
2. 关键领域清单：
 
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